EBITDA

EBITDA（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization）は、利払い前・税引前・減価償却前利益のことで、本業のキャッシュ創出力を示す指標です。M&A やバリュエーションの場面で最もよく使われます。

計算方法

シンプルな計算式は以下の通りです。

• 営業利益 + 減価償却費（ざっくり式）
• または 当期純利益 + 法人税 + 支払利息 + 減価償却費

なぜ重視されるか

• 会計政策の影響を排除: 減価償却は企業ごとに方針が異なるため、それを除くと比較しやすい
• 資本構成の影響を排除: 借入依存度が違う企業同士でも比較可能
• 税制の影響を排除: 国際比較にも使える

実務上のポイント

中小企業では「オーナー給与の正常化」「不要な交際費の除外」などの調整を加えた 調整後 EBITDA を使うのが実務の常識です。この調整が M&A 交渉の重要な論点になります。