株主価値（Equity Value）は、企業価値のうち株主に帰属する部分を指します。M&A においては株式譲渡価格の基礎となる最も重要な指標で、バリュエーションの最終アウトプットとなります。
計算式
- 株主価値 = 企業価値 − 有利子負債 + 現金同等物
- または：時価総額（上場企業の場合）
実務で使われる場面
- M&A の譲渡価格: 株式譲渡契約で合意する金額のベース
- 資本政策: 株主間の価値配分、種類株発行の設計
- 上場時評価: IPO 時の公開価格算定
- 事業承継: 相続税評価、贈与税評価のベース
企業価値との違い
企業価値が「事業全体の価値」であるのに対し、株主価値は「株主に残る分」です。借入が多い会社では企業価値が高くても株主価値は小さくなります。
実務上のポイント
中小企業の株主価値は、上場企業のように市場価格で決まるわけではなく、財務状況・収益性・事業性などを総合した評価となります。経営者自身が「何が株主価値を決めるのか」を理解しておくことが、事業承継や M&A の交渉で後悔しないための出発点です。