マーケットアプローチは、市場で成立している取引価格やマルチプルをベースに企業価値を算定する評価アプローチの総称です。インカムアプローチ・コストアプローチと並ぶバリュエーションの三大アプローチの一つとされます。
主な手法
- 類似会社比較法: 類似する上場企業のマルチプルを使用
- 類似取引比較法: 過去の M&A 取引のマルチプルを使用
- 市場株価法: 上場企業なら市場株価そのものを採用
メリット
- 市場実勢の反映: 実際に市場が付ける値段を基に算定
- 客観性: 第三者にも説明しやすい
- 比較可能性: 業界内のポジションが分かる
デメリット
- 類似企業の選定難: 完全に類似する先を見つけるのは困難
- 市況の影響: 市場が過熱/冷え込み時の偏り
- 非流動性ディスカウント: 非上場株の場合は追加の割引が必要
実務上のポイント
マーケットアプローチは「市場はこう見ている」という現状認識を提示する手法です。インカムアプローチ（DCF 法など）と併用することで、「理論値」と「市場値」のどちらに近づけるかを議論する素材となります。単独で使うと市況要因に振り回されるため、複数アプローチの併用が定石です。